央行降准利好实体经济 释放1.2万亿元长期资金

12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

中国人民银行相关负责人表示，将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

针对此次降准，易居研究院智库中心研究总监严跃进对《中国消费者报》记者表示，此次政策最大的变化在于，过去降准的两个功能为增加流动性和降低资金成本，而这次增加了新内容，即增加金融机构的资金配置能力。

严跃进认为，此次降准具有两个特点。第一，此次降准符合预期，也符合市场规律，当前国内经济存在下行压力，充分发挥货币金融政策工具的作用非常必要，预计当前到明年上半年，货币政策将呈现进一步宽松的可能。

第二，此次降准央行明确了提高商业银行资金配置能力的思路，即“在保持流动性合理充裕的同时，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力”。换句话说，相比过去降准提到的增加流动性、降低资本成本以外，增加银行等机构的可贷资金规模也是非常关键的，这和过去几次降准有本质的区别。

贝壳研究院首席分析师许小乐对《中国消费者报》记者表示，此次降准利好房地产等实体经济，信贷环境有望继续改善。一方面，在降准释放流动性的利好下，房贷利率下降，放款速度加快。另一方面，房企融资环境有望继续边际改善，房企合理的融资需求将得到满足，利于降低房企债务风险，这将会巩固11月以来市场底部复苏的局面，对四季度以及明年一季度的市场构成利好。

贝壳研究院研究结果显示，在限贷政策下，低总价刚需购房群体受到的影响最大，需要更长的时间才能获得贷款，贷款成本也在上升，低总价二手房交易量下降更加明显。同时，由于各地实行严格的认房又认贷政策，卖一买一这样的置换需求被视为购买多套，贷款成本和贷款难度增加，也抑制了改善型换房需求的释放。如果这些需求长期被压制，会导致市场快速萎缩，不利于市场平稳发展。

对此，许小乐认为，此次降准有利于刚需、改善型购房需求的释放，预计未来在首次购房和改善性换房方面会有更好的政策支持，贷款环境会更友好。

严跃进表示，从房地产市场来看，实际上今年下半年以来，一些银行面临压力，资金配置能力明显受影响。尤其是在此前房贷收紧的情况下，银行无钱可贷或者贷款节奏明显放缓。而此次降准的情况下，银行的信贷配置能力增强，对于合理合规的一手房认购、二手房认购、首套房认购、二套房认购、租房消费、开发领域、并购领域、装修领域等八类房地产贷款需求，可以给予充足的保障，能够真正促进房地产市场的活跃和更稳健发展。

严跃进提醒，房地产市场依然要把握调控的主线，若是出现违规资金进入房地产，各类调控必将收紧。换句话说，合理的房贷需求，可以更好地得到满足，但是违规的房贷需求，依然要收紧。